ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ શું છે અને તે ક્યારે કાયદેસર છે?

ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ શું છે?

અર્થશાસ્ત્ર અને કાયદામાં ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ એ આવશ્યક ખ્યાલ છે. યુએસ અને ભારત જેવા દેશોમાં, તે મુખ્યત્વે શિક્ષાપાત્ર છે કારણ કે તેને ગેરકાયદેસર પ્રથા માનવામાં આવે છે. યુએસ પહેલો દેશ હતો જેણે ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ સામે કાયદો બનાવ્યો હતો. પાછળથી, યુકે પણ અનુસર્યું. જો કે, કેટલાક કિસ્સાઓમાં, તે સમાજને ફાયદાકારક પણ કહેવાય છે. કેટલીકવાર, ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ માટે અને તેની વિરુદ્ધના નિયમો શેરધારકોની ફરજો ટ્રેડર્સ દ્વારા ઉદભવે છે. તે પ્રામાણિકતા, નૈતિકતા અને નીતિશાસ્ત્રના સિદ્ધાંતો પર આધારિત છે. ભારત અને અન્ય દેશોમાં પણ ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગના ઘણા કેસ સામે આવ્યા છે. આનાથી વ્યક્તિ ઇન્સાઇડર ટ્રેડિંગની આવશ્યક બાબતો અને તેને સ્વીકારી શકાય તેવા આધારો શોધવાની ઇચ્છા કરે છે. ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ શું છે અને તે ક્યારે કાયદેસર છે?

ચાલો સમજીએ કે ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ શું છે?

ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ એ એક પ્રથા છે જેમાં કંપનીના કર્મચારીઓ કંપનીની સિક્યોરિટીઝમાં વેપાર કરવા માટે તેમની કંપની વિશેની તેમની પાસે રહેલી ગુપ્ત માહિતીનો લાભ લે છે. આ ગોપનીય માહિતી અન્યથા જાહેર જનતા પાસેથી રોકવામાં આવે છે કારણ કે તે સિક્યોરિટીઝની કિંમતો અને કંપનીના નફાને અસર કરી શકે છે. રોકાણ સંબંધિત નિર્ણયો લેવા માટે આ માહિતી ખૂબ જ નિર્ણાયક બની શકે છે. આમ, ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગને વ્હાઇટ કોલર ફાઇનાન્શિયલ ક્રાઇમ કહી શકાય. ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગના ઉદાહરણોમાં એક કંપનીના ડાયરેક્ટરનો સમાવેશ થાય છે જે ગુપ્ત બિઝનેસ ડેવલપમેન્ટ વિશે જાણ્યા પછી ગુપ્ત રીતે તેની કંપનીની સિક્યોરિટીઝમાં ટ્રેડ કરે છે. અન્ય ઉદાહરણ જ્યાં આ પરોક્ષ રીતે થઈ શકે છે તે છે જ્યારે જાહેરમાં ટ્રેડ કરતી પેઢીના સીઈઓ, તેની જાણ કર્યા વિના, હેરડ્રેસર પાસે હેરકટ કરાવતી વખતે તેની કંપનીની ત્રિમાસિક કમાણી જાહેર કરે છે. જો આ હેરડ્રેસર આ માહિતીના આધારે કંપનીની સિક્યોરિટીઝ પર ટ્રેડ કરે છે, તો તેને ગેરકાયદેસર ગણવામાં આવશે.

તે ક્યારે ગેરકાયદે છે?

અગાઉ સૂચવ્યા મુજબ, ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ તેના ચહેરા પર ગેરકાયદેસર નથી. તે ચોક્કસ કારણોસર તેને ગેરકાયદેસર ગણવામાં આવે છે. આમાં સમાવેશ થાય છે-

• તે નફો મેળવવા માટે કરવામાં આવે છે.કમાયેલા નફાના આધારે કેટલાક દેશોમાં દંડ પણ વધારવામાં આવે છે. ગંભીર કિસ્સાઓમાં, ગુનેગારને જેલની સજા પણ થઈ શકે છે.
• માહિતી ફક્ત વ્યવસાયિક હેતુઓ માટે શેર કરવામાં આવતી નથી.
• તે રોકાણકારોને નુકસાન પહોંચાડે છે અને સિક્યોરિટી બજારોમાં તેમનો વિશ્વાસ ઘટાડે છે.
• આ સિક્યોરિટીઝ જારી કરનારને તે નુકસાન પહોંચાડે છે.
• અંદરનો વ્યક્તિ કંપનીની મિલકતની ચોરી કરી રહ્યો છે અને ચોરી આચરી રહ્યો છે જે કોઈ નુકસાનકારક ન હોવા છતાં પણ પ્રતિબંધિત હોવું જોઈએ.

ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગની વિશેષતાઓ

ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગની વિશેષતાઓ નીચે મુજબ છે-

• પ્રદાન કરેલી અથવા ઉપયોગમાં લેવાતી માહિતી નોંધપાત્ર હોવી જોઈએ.આનો અર્થ એ છે કે આ માહિતી કંપનીની કિંમત બદલવા માટે સક્ષમ હોવી જોઈએ. આ કંપની નાની કે મોટી હોઈ શકે છે, આ પ્રશ્નનો જવાબ વ્યક્તિલક્ષી છે.
• ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગના પરિણામે કંપનીના શેરધારકોને નુકસાન થાય છે.જો આવું ટ્રેડિંગ કોઈ નકારાત્મક અસર તરફ દોરી જતું ન હોય તો ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ ગુનો તરીકે ક્વૉલિફાય નથી.
• આંતરિક વ્યક્તિ તેના ફાયદા માટે ગોપનીય માહિતીનો ઉપયોગ કરીને પૈસા કમાય છે અથવા નુકસાન ટાળે છે.વેપારના આ સ્વરૂપમાંથી નફો મેળવવાનો ટ્રેડરનો આશય આ સંદર્ભમાં જરૂરી છે.
• જે લોકો પાસે આવી માહિતી નથી તે માહિતીના ઉપયોગના પરિણામે પીડાય છે.આ પ્રથમ મુદ્દાને આગળ વધારવામાં છે.

ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગનો હેતુ

ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ શા માટે થાય છે તેના ઘણા કારણો હોઈ શકે છે. ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગનો હેતુ નીચે મુજબ છે-

• તે બજારને વધુ કાર્યક્ષમ બનાવવામાં મદદ કરે છે.
• તે અન્ય લોકોને બજારમાં સિક્યોરિટીઝની કિંમતના વલણનો અંદાજ કાઢવામાં મદદ કરે છે.જ્યારે રોકાણકારો અને ટ્રેડર્સ ભાવની વધઘટને જુએ છે, ત્યારે તેઓ આંતરદૃષ્ટિ મેળવે છે. તે માર્કેટ કરેક્શનમાં પણ મદદ કરે છે કારણ કે બજાર આ સોદા પર પ્રતિક્રિયા આપે છે અને ધીમે ધીમે યોગ્ય કિંમત તરફ આગળ વધે છે. આ એક ધીમી પરંતુ અસરકારક પ્રક્રિયા છે.
• તે કંપનીના મેનેજરો અથવા ડિરેક્ટરોને ભવિષ્યમાં કંપનીના મૂલ્યમાં વધારો કરી શકે તેવા જોખમો લેવા માટે પ્રેરિત કરે છે.જાહેર જાહેરાતના પરિણામે સિક્યોરિટીની કિંમતમાં થયેલો વધારો એ પેઢી માટે નવીનતાના મહત્વનો ખામીયુક્ત પરંતુ સચોટ અંદાજ છે.
• તે રોકાણકારોની જાગૃતિમાં વધારો કરે છે અને તેમને જણાવે છે કે તેઓએ કઈ સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરવું જોઈએ.

ભારતમાં ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ

ભારતમાં ઇન્સાઇડર ટ્રેડિંગ શું છે તેનો અંદાજો લગાવવો જ જોઇએ. ભારતમાં, નાણાકીય બજાર તાજેતરના વર્ષોમાં ઝડપથી વિકસ્યું છે. પરિણામે, નાણાકીય ક્ષેત્રમાં બનતી કોઈપણ ખરાબ પ્રથાઓને પ્રતિબંધિત કરવી મહત્વપૂર્ણ હતી. આ કોઈ મોટી કટોકટી ટાળવા માટે કરવામાં આવ્યું હતું. આ ઉપરાંત રોકાણકારોના હિતોની રક્ષા માટે પણ નિયમો બનાવવામાં આવ્યા છે. ભારતીય સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગની પ્રથાઓને નિરુત્સાહિત કરે છે. તે માત્ર અનૈતિક નથી પણ કેટલાક કિસ્સાઓમાં ગેરકાયદેસર પણ છે. ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ નાણાકીય દંડ સાથે સજાપાત્ર છે. ભારતમાં, ઘણા કાયદા અને નિયમો છે જે ઈન્સાઈડર ટ્રેડિંગને નિયંત્રિત કરે છે. તેમાં મુખ્યત્વે 1992નો સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા એક્ટ, 2013નો કંપનીઝ એક્ટ અને સેબી (પ્રોહિબિશન ઓફ ઈન્સાઈડર ટ્રેડિંગ) રેગ્યુલેશન્સ, 1992નો સમાવેશ થાય છે. SEBIએક્ટ હેઠળ, ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગમાં દોષિત ઠરનારાઓને પચીસ કરોડ રૂપિયા સુધીના દસ લાખ રૂપિયાથી ઓછા દંડની સજા કરવામાં આવશે. વૈકલ્પિક રીતે, તેઓને ટ્રેડિંગમાંથી જે નફો થયો છે તેના ત્રણ ગણા નફાની સજા થઈ શકે છે, જે રકમમાં વધુ હોય.

સેબી (ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ પર પ્રતિબંધ) રેગ્યુલેશન્સ, 1992 હેઠળ ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ.

આ ચર્ચા આપણને સેબીમાં ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ શું છે તે પ્રશ્ન પર પણ લાવે છે. સેબીના કોઈપણ નિયમન હેઠળ ઈન્સાઈડર ટ્રેડિંગની સ્પષ્ટ વ્યાખ્યા કરવામાં આવી નથી. જો કે, 1992 માં ઘડવામાં આવેલા ઉપરોક્ત નિયમો અનુસાર, અમે તેને સામૂહિક રીતે સમજવા માટે શબ્દને વધુ બે શબ્દો- "ઇન્સાઇડર" અને "ટ્રેડિંગ" માં વિભાજિત કરી શકીએ છીએ. ઇન્સાઇડર એવી વ્યક્તિ છે જે કંપનીનો ભાગ છે અથવા એવું માનવામાં આવે છે અને તેની પાસે એવી માહિતી (કિંમત-સંવેદનશીલ માહિતી તરીકે ઓળખાય છે) સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે, જેને જાહેરમાં જાહેર કરવામાં આવે અથવા સામાન્ય અર્થમાં પ્રકાશિત કરવામાં આવે તો, તે કંપનીની સિક્યોરિટીઝની કિંમતને મૂળભૂત રીતે અસર કરે છે. આ અંદરના લોકોને તેઓ જે કંપની સાથે સંકળાયેલ છે તેની સિક્યોરિટીઝમાં ટ્રેડિંગ કરવા માટે પ્રતિબંધિત છે જ્યારે તેઓ આવી કિંમત-સંવેદનશીલ માહિતી ધરાવે છે. તેને પ્રત્યક્ષ કે પરોક્ષ રીતે કોઈ વ્યક્તિ સાથે આવી કોઈપણ માહિતી સંચાર અથવા સુરક્ષિત કરવા પર પણ પ્રતિબંધ છે. આ વ્યક્તિ એવી હોવી જોઈએ કે જેને આવી માહિતી મળે તો, સિક્યોરિટીઝમાં વ્યવહાર ન કરવો જોઈએ. આ ઉપરાંત, સેબી પાસે નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ હેઠળ ઈન્સાઈડર ટ્રેડિંગ અને તેને લગતી બાબતોની તપાસ કરવાની સત્તા છે. સેબી આ સત્તાનો ઉપયોગ બે પાસાઓમાં કરે છે-

• ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગના કથિત ઉલ્લંઘન અંગે બ્રોકર્સ, રોકાણકારો અથવા અન્ય પક્ષકારો દ્વારા કરવામાં આવેલી ફરિયાદોની તપાસ કરે છે.
• સેબી (પ્રોહિબિશન ઑફ ઈનસાઈડર ટ્રેડિંગ) રેગ્યુલેશન્સના ભંગ સામે સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણકારોના હિતોનું રક્ષણ કરવા માટે, સેબી તેના કબજામાં રહેલા જ્ઞાન અથવા માહિતીના આધારે તપાસ કરી શકે છે.

બિઝનેસ એથિક્સ સાથે ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગનો સંબંધ

ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ શું છે તેના પ્રશ્નમાં અમે પહેલેથી જ તપાસ કરી લીધી છે, બિઝનેસ એથિક્સમાં ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ શું છે તેના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું મહત્વપૂર્ણ છે. અમુક મુદ્દાઓ સાબિત કરે છે કે ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ એ બિઝનેસ એથિક્સની અંદર છે. સૌપ્રથમ, કંપનીને લગતી માહિતી જેઓ કંપની ચલાવે છે તેમની માલિકીની છે. આ કિસ્સામાં, આવા લોકોને તે નક્કી કરવાનો અધિકાર હોવો જોઈએ કે આવી માહિતી ક્યારે અને કેવી રીતે જાહેર કરી શકાય. બીજું, અમુક માહિતીને સંપૂર્ણપણે ગોપનીય રાખવી શક્ય નથી. જ્યારે નવો સ્ટોક જારી કરવાનો હોય ત્યારે બ્રોકર્સ અથવા પ્રિન્ટરો પણ કેટલીક માહિતી અગાઉથી મેળવી શકે છે. ત્રીજે સ્થાને, જે વ્યક્તિઓ માહિતી પર ટ્રેડ કરે છે તેઓ માત્ર એક તક લેતા હોય છે. આનો અર્થ એ છે કે તેઓ જે સંભવિત છે તેના પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે કારણ કે તે માહિતીના આધારે પગલાં લેતા પહેલા તેઓ ટ્રેડ કરશે. ચોથું, ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગની તરફેણમાં એક મુખ્ય દલીલ એ છે કે તે રોકાણકારોને થતા નુકસાન પાછળનું વાસ્તવિક કારણ નથી. તેની પાછળનું કારણ રોકાણકારો અને અંદરના લોકો વચ્ચેની માહિતીની અસમપ્રમાણતા છે. આનો અર્થ એ છે કે એવી ચોક્કસ માહિતી છે કે જે કંપનીઓને જાહેર કરવાની જરૂર નથી, પછી ભલે તે રોકાણકારોના નિર્ણય લેવાની સામગ્રી હોય. ઘણા કિસ્સાઓમાં, જુદા જુદા દેશોના કાયદાઓ આ ગેપ સાથે વ્યવહાર કરી શક્યા નથી, જેના કારણે રોકાણકારોને એક રીતે નુકસાન ભોગવવું જ પડે છે. આનું કારણ એ છે કે ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગની મંજૂરી છે કે નહીં, સિક્યોરિટીઝ માર્કેટના રોકાણકારો તે ઇન્સાઇડર જેવી જ માહિતી મેળવી શકતા નથી. તેથી, કોઈ એવું ન કહી શકે કે શેરધારકને નુકસાન અથવા ઈજા થશે જો તેના શેર કોઈ આંતરિક વ્યક્તિ દ્વારા ખરીદવામાં આવ્યા હોય, પરંતુ જ્યારે કોઈ બહારની વ્યક્તિ સંવેદનશીલ માહિતીની ઍક્સેસ વિના સમાન શેર ખરીદે ત્યારે નહીં. તે બંને રીતે જોખમમાં હોઈ શકે છે. જ્યારે આપણે શેરધારકો અથવા રોકાણકારો વિશે વાત કરીએ છીએ, ત્યારે આપણે તેના બદલે કહેવું જોઈએ કે તેના સંબંધિત સંભવિત નુકસાન એ કાનૂની નિયમોનું વધુ કારણ છે જે ઇન્સાઇડર ટ્રેડિંગને બદલે ચોક્કસ કોર્પોરેટ માહિતીને જાહેર કરવાની મંજૂરી આપતા નથી. આમ, આ કારણોને લીધે, ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ વ્યાપાર નીતિશાસ્ત્રને અનુસરે છે.